Chronosect

Dr N

Le temps de crise - Les horloges comme refuge

L'avènement de la pandémie de coronavirus a provoqué une vague de panique sur les marchés financiers. Entre le 30 février et le XNUMX mars, le Dow Jones, un indice qui mesure la performance de XNUMX grandes sociétés cotées aux États-Unis, a perdu plus d'un tiers de sa valeur. Le FTSE MIB, qui mesure la performance de la bourse italienne, a chuté de quarante pour cent au cours de la même période.

Est-ce à dire que l'économie américaine s'est contractée de trente pour cent en un mois et l'économie italienne de quarante pour cent? Non.

Ceux qui achètent des actions le font dans l'espoir de pouvoir les revendre à un prix plus élevé. Lorsqu'un événement négatif se produit, comme une baisse de la production due à une augmentation soudaine du prix du pétrole comme en 1973, ou, comme dans notre cas, une épidémie qui ralentit ou arrête plusieurs secteurs de la vie économique, il est normal que ceux qui détiennent des actions soient paniqué et abandonne soudainement. Non seulement parce que les sociétés qui ont émis les actions perdent, en perspective, la capacité de générer des revenus - et donc des dividendes -, mais surtout parce que tous les autres détenteurs d'actions sont censés vendre, et nous essayons de vendre avant les autres, pour limiter les pertes.

L'effondrement des marchés financiers est donc un problème, même grave, mais il n'implique pas l'effondrement de toute une économie. Elle n'implique pas non plus nécessairement tous les actifs non financiers.

Les marchandises refuges

Les soi-disant refuges sont une série d'actifs tangibles et tangibles qui ont tendance à conserver leur valeur en temps de crise.

Ils sont divisés en biens immobiliers et mobiliers.

La première catégorie comprend les maisons et les terres: la sagesse populaire rappelle que "la terre n'est pas fabriquée" et n'est donc pas sujette à l'inflation. Cependant, l'immobilier peut perdre une partie de sa valeur, comme cela s'est produit lorsque le gouvernement Monti a imposé une taxe foncière (la note IMU) sur l'immobilier italien pour financer le Fonds européen d'épargne des États. Cela a conduit à une baisse du prix de l'immobilier italien: en effet, un actif soumis à la fiscalité devient moins attractif, dans une certaine mesure comparable à un immeuble à rendement négatif.

De l'argent

S'agissant des actifs mobiliers, le premier qui vient à l'esprit en matière de richesse est la liquidité, l'argent liquide, à tel point qu'il est souvent considéré comme synonyme de richesse elle-même.

Avantages de l'argent:

• Il peut être immédiatement utilisé pour acheter des biens et services de toutes sortes, en Italie et à l'étranger.
• Il vous permet de vous diversifier en choisissant d'investir à la fois en monnaie locale et en devises étrangères.

inconvénients:

• La monnaie est soumise au risque de renommage en cas de sortie de l'euro, hypothèse qui n'est plus aussi éloignée qu'elle l'était autrefois. Ce problème affecte à la fois la trésorerie et ce qui est détenu sur le compte courant.
• Les tentations de la politique de restriction de la limite d'utilisation de l'argent liquide facilitent l'utilisation de quantités importantes de devises, si elles sont physiquement détenues sous forme de papier-monnaie.
• Le risque de plus en plus courant de retrait de capitaux sur les comptes courants ou les difficultés des banques ne sécurisent pas totalement l'épargne. D'un point de vue juridique, l'argent déposé à la banque appartient à la banque, qui s'engage à payer son équivalent au titulaire du compte: avec le règlement bail-inles titulaires de compte disposant de plus de 100.000 XNUMX € sur leur compte peuvent être affectés par la crise du crédit.
• Le risque d'inflation est toujours présent, à des degrés divers selon les devises.

Produits de luxe

En plus de l'argent liquide, la richesse mobilière a toujours été préservée sous la forme de produits dits de luxe.

Parmi ceux-ci, on peut distinguer:

• Or et gemmes
• Montres et bijoux
• Autres atouts

Or et gemmes

L'or et les pierres précieuses sont des objets trouvés dans la nature qui, compte tenu de leur rareté naturelle et de l'attrait de nombreux acheteurs, ont longtemps été le rôle de propriétés de refuge depuis des temps immémoriaux.

Les gemmes se caractérisent par une différenciation remarquable dans les types et ne sont pas aussi facilement revendables que l'or; d'autre part, ils permettent - en particulier les diamants - de stocker de la valeur dans des espaces extrêmement petits.

L'or a toujours été la réserve de valeur par excellence. Les banques centrales elles-mêmes conservent de grandes quantités de richesse sous une forme dorée, dans le but de garantir la stabilité des devises qu'elles émettent. Cette opportunité a cependant fait de l'or l'objet de spéculations, à tel point qu'il est très difficile de dire si l'or est inférieur ou surévalué par rapport à sa valeur réelle. Entre l'été et l'hiver 2019, l'or est passé de 35 à 45 euros le gramme, on peut donc dire qu'il est désormais surévalué; mais il est également vrai que, si nous le comparons à l'énorme masse monétaire créée par rien des banques centrales au cours des deux ou trois dernières décennies (nous parlons de billions ou de milliers de milliards), nous pourrions soutenir le contraire, à savoir que l'or n'a pas assez grandi par rapport au papier-monnaie...

Montres et bijoux

Les montres et les bijoux se sont imposés comme des refuges au cours du siècle dernier.

Le prix des bijoux dépend du raffinement de la fabrication, non seulement de la quantité et de la qualité du matériau précieux utilisé: cela en fait un moyen d'or et de gemmes plus compact et discret pour préserver la valeur, mais moins facile à revendre.

Bien qu'elles ne puissent pas se vanter de la «longévité» de l'or ou des diamants en tant que refuges, les montres sont probablement l'un des instruments d'épargne les plus intéressants du marché.

Les avantages des montres sont évidents:

• Ils attirent moins l'attention que l'argent ou l'or. Une montre permet de transporter, sous le revers d'une chemise, des dizaines ou des centaines de milliers d'euros, sans se faire remarquer par les méchants: certaines marques sont plus connues que d'autres, mais déjà passer par exemple d'une Rolex à une Audemars Piguet permet pour stocker la valeur avec beaucoup plus de discrétion.
• À l'exception de quelques retombées temporaires en temps de crise, des retombées récupérées en quelques mois, un actif qui conserve bien sa valeur. En effet, dans le cas des marques les plus prestigieuses (Patek Philippe, Audemars Piguet, Rolex et autres) la valeur augmente avec le temps.

Il est conseillé de contacter des sujets experts pour acheter une montre précieuse. En plus du risque évident de contrefaçons, qui implique également d'autres formes d'actifs refuges (pensez aux diamants), il est important de prendre des précautions en achetant une montre qui garantit de maintenir, et éventuellement d'augmenter, sa valeur dans le temps. Si vous décidez d’aller au esprit vintage, qui en particulier avec le maison plus prestigieux, il est parfois encore plus exclusif que le nouveau - il existe des montres très populaires, maintenant hors production depuis longtemps, dont le nombre ne peut donc pas augmenter -, il faut se rappeler que seul un vendeur qualifié peut aider à évaluer soigneusement les conditions de garder l'horloge.

Les prix des montres: l'exemple de Rolex

Le site Business Insider, utilisant le site A Blog To Watch et le site Atelier de Griff comme source, présente deux graphiques intéressants, qui montrent la tendance des prix de Rolex ces dernières décennies.

Le premier de ces graphiques nous montre le prix du Rolex Submariner non daté, dans ses différentes versions qui ont suivi au fil du temps (5513, 14060 et 114060).

Le prix marqué par la ligne noire est le prix nominal, mesuré en dollars américains (source: un blog à surveiller)

Le prix indiqué par la ligne rouge est toujours en dollars américains, mais sans inflation. On peut voir que sa croissance est beaucoup plus progressive et modérée.

Ces graphiques indiquent que le Rolex Submariner non daté, un classique de la maison fondée par Hans Wilsdorf, a conservé sa valeur en battant l'inflation, et en plus, il l'a augmentée au fil du temps, à un rythme modéré mais constant.

Le deuxième graphique, qui n'est pas corrigé de l'inflation, montre la tendance des prix - toujours en dollars - de divers modèles Rolex. Il attire immédiatement l'attention comme le modèle qui a augmenté ses prix parmi ceux considérés comme les plus Daytona en acier.

Conclusions

Un investisseur prudent doit toujours se diversifier, pour être sûr que son épargne n'est pas compromise par un seul mauvais investissement. La solution la plus raisonnable semble être d'investir son épargne dans des actifs qui conservent historiquement leur valeur: au moins une propriété résidentielle, une certaine liquidité pour les dépenses ordinaires, puis un portefeuille équilibré d'or et de montres de prestige. De cette façon, vous pouvez protéger vos actifs contre les crises.

Une dernière considération: la crise actuelle induite par le Coronavirus est une crise de la production, du côté de l'offre, et de la consommation, du côté de la demande. Les usines ne produisent pas et les consommateurs n'ont aucun revenu. Il est donc raisonnable d'attendre des mesures de soutien des revenus d'une part, et de soutien à la production - subventions, nationalisations - d'autre part. Ces deux politiques introduisent des liquidités substantielles dans l'économie, conduisant vraisemblablement à une forme d'inflation - en particulier lorsque, une fois la crise terminée, les salaires commencent à augmenter en raison du soutien du revenu susmentionné et des politiques keynésiennes de plein emploi qui se produisent. rendra nécessaire -. L'investisseur avisé regardera donc autour de lui pendant cette crise aiguë, cherchant à acheter des actifs refuges à des prix abordables, protégeant ainsi son argent de l'inflation probable à venir.

Ce serait également une bonne idée d'évaluer la différence entre les prix courants et les prix réels des montres. Surtout dans la zone Rolex, il y a récemment eu une augmentation du prix de certains modèles au-dessus des prix de liste: avec cette crise, les deux prix devraient se réaligner, offrant des opportunités intéressantes. N'oublions pas que le moteur de la croissance des prix ces dernières années a été la Chine et que le géant asiatique laisse déjà derrière lui la phase la plus aiguë de son influence: il est raisonnable de supposer qu'il reviendra acheter, en augmentant les prix, dans les prochains fois.

Clause de non-responsabilité 

Cet article est écrit à titre informatif uniquement et n'est pas destiné à fournir des conseils financiers ou d'investissement. Contactez toujours des sujets compétents pour vos investissements. Nous déclinons toute responsabilité pour les conseils d'investissement que le lecteur souhaitera peut-être tirer de cet article. Les informations contenues dans ce document ne doivent pas être considérées comme une sollicitation du public pour des économies ou la promotion de toute forme d'investissement, ni des recommandations personnalisées en vertu de la loi consolidée sur les finances, car il ne s'agit que d'informations standardisées adressées au public indistinct.