Dr N
Nous avons vu dans l'article précédent comment le marché de la montre de luxe pourrait être affecté par la crise économique actuelle. Les mesures d'arrêt des activités de production décidées par de nombreux gouvernements occidentaux ont mis la classe moyenne en grande difficulté. Comment sortirons-nous de cette situation? Quelles sont les conséquences sur le marché du luxe en général et sur les montres en particulier? Voyons-le ensemble dans cette deuxième partie.
Les perspectives économiques
Le scénario analysé dans le dernier article supposait des mesures keynésiennes pour soutenir les revenus de la classe moyenne. Suite à ces stimuli, l'économie reprendra. Ce sont des solutions qui ont été essayées et testées dans le passé et peuvent encore fonctionner, mais elles nécessitent une volonté politique pour être mises en œuvre.
À ce stade, nous entrons dans l'impondérable: les décisions politiques sont des choix humains influencés par de nombreux facteurs. Nous ne pouvons pas savoir quelles directions prendront les gouvernements de l'Italie et des autres pays du continent européen. Cependant, nous pouvons tracer des trajectoires hypothétiques basées sur les choix passés et les conditions juridiques actuelles.
Le premier fait à prendre en considération est que le gouvernement italien a exprimé à plusieurs reprises, notamment par la bouche de l'actuel ministre de l'Économie, la volonté de respecter les règles budgétaires dictées par les traités internationaux, y compris celle de Maastricht et celle du Fiscal. Compact, dès 2021. Les données politiques auraient donc tendance à exclure les manœuvres de type keynésien.
Quant aux données économiques, l'ISTAT a trouvé, en septembre 2020, une déflation de la moyenne de 0.5% en Italie. Cette valeur indique la présence d'une situation dans laquelle les salaires baissent et la consommation stagne.
Alors que se passe-t-il après une longue période de non-perception du revenu et de contraction de la consommation? Il y a un appauvrissement de la classe moyenne. Cependant, la BCE - comme toutes les autres banques centrales d'Occident - continue d'injecter des liquidités sur les marchés financiers. C'est un choix nécessaire pour que l'euro survive à court terme malgré l'affaiblissement de l'économie réelle. Cependant, cette liquidité ne se répercute pas en faveur des classes moyennes, mais uniquement de la classe supérieure, qui, incapable d'investir dans la production de richesse pour la classe moyenne (personne n'achète), mettra ses économies en partie dans d'autres produits financiers, en partie en biens traditionnellement considérés comme une réserve de valeur.
Les gouvernements des autres pays européens, bien que moins rigides dans l'application des critères budgétaires dictés par l'Union européenne, ne semblent pas disposés à adopter des politiques keynésiennes au sens classique. L'Allemagne et la France soutiendront leurs secteurs stratégiques, mais sans créer une demande généralisée en augmentant les revenus de l'ensemble de la population.
En résumé, se présente donc une situation dans laquelle la distribution de la richesse en Europe occidentale persiste dans les tendances observées au cours des trois dernières décennies: concentration du pouvoir d'achat dans les segments les plus élevés de la population et appauvrissement généralisé de la classe moyenne.
Quelles sont les conséquences sur le marché horloger?
La fourchette moyenne et moyenne inférieure du marché horloger pourrait être fortement affectée par la baisse des revenus de la majorité de la population. Des marques comme Hamilton, Longines, Tudor et même Cartier pourraient être affectées par cette contraction. Mettons au hasard une prédiction: le marché de la smartwatch ne se développera peut-être plus comme il le faisait jusqu'à aujourd'hui.
Qui, en revanche, bénéficierait d'une plus grande disponibilité de revenus de la part des couches supérieures de la population? Probablement les marques les plus prestigieuses, telles que Patek Philippe, Audemars Piguet, Rolex, Oméga, ils ne verront pas leurs ventes baisser. Celles-ci maison cependant, ils font déjà l'objet de l'intérêt des collectionneurs qui achètent à des fins d'investissement, donc cela ne changerait pas grand-chose pour eux. Les prix augmenteraient probablement des montres de ces grandes marques, tant pour les montres neuves que pour les montres d'occasion.
Et les métaux précieux?
L'or et, dans une moindre mesure, l'argent, sont et resteront des réserves de valeur très intéressantes. Toute l'histoire humaine voit dans ces deux métaux et en particulier l'or comme le moyen par excellence vers lequel on se tourne lorsqu'il faut mettre de côté des réserves de valeur.
Au cours de 2020, le prix de l'or et de l'argent a augmenté. Bien entendu, l'or est très important pour la stabilité des systèmes financiers mondiaux, et les autorités monétaires du monde entier ne devraient pas se réjouir de son appréciation excessive par rapport aux devises. Par conséquent, des interventions pour «calmer» le prix du métal jaune sont toujours possibles. Cela dit, il est raisonnable de s'attendre à ce qu'en raison d'une demande soutenue et d'une production limitée, son prix augmente. Nous avons déjà dit à propos de la question: elle doit provenir principalement de sujets de haute classe économique. Du côté de l'offre, il faut souligner que deux des plus grands producteurs mondiaux, la Chine et la Russie, n'ont pas exporté d'or depuis des années, préférant stocker ce qu'ils extraient dans les réserves de l'État. Cette décision ne laisse en fait que l'Australie, le Canada et les États-Unis comme producteurs pour un marché de plus en plus sous pression. Pour cette raison, il semble raisonnable de penser que le prix de l'or continuera progressivement à augmenter dans un proche avenir.
(Le prix de l'or en euros, l'année dernière. Source: Il Sole 24 Ore)
Conclusions
Dans ces deux articles, nous avons essayé de tracer les grandes lignes de la situation macroéconomique en Occident et son impact sur le marché du luxe, en particulier de montres de luxe. Deux scénarios en résultent.
Dans le premier, la crise en cours du fait des mesures restrictives prises suite à la propagation du Coronavirus est répondue par des choix keynésiens: des dépenses publiques déficitaires visant à garantir le plein emploi. La conséquence sur le marché du luxe serait un retour aux années de la Première République, lorsque le marché horloger italien était le plus fort du monde après les États-Unis. Tous les bracelets de montre en bénéficieraient, en particulier les moyennes et moyennes-hautes.
Dans le second scénario, les politiques gouvernementales restent celles vues jusqu'à présent: les banques centrales injectent des liquidités dans les systèmes financiers et les États poursuivent des choix budgétaires visant à équilibrer. Cela signifie une récession ou une stagnation pour la classe moyenne et une richesse accrue pour les classes supérieures. La conséquence pour le marché horloger serait une appréciation des marques les plus prestigieuses telles que Patek Philippe, Audemars Piguet, Rolex, Omega.
Nous pensons que le deuxième scénario est plus probable, en raison du comportement des décideurs politiques italiens et européens jusqu'ici.
Et vous, que pensez-vous des conséquences de la crise qui a suivi Coronavirus sur le marché de montres de luxe? Dites le nous dans les commentaires!
Si vous avez aimé cet article, inscrivez-vous à la Newsletter Chronosect (en bas de la page d'accueil) et lisez notre Magazine!
Clause de non-responsabilité
Cet article est écrit à titre informatif uniquement et n'est pas destiné à fournir des conseils financiers ou d'investissement. Contactez toujours des sujets compétents pour vos investissements. Nous déclinons toute responsabilité pour les conseils d'investissement que le lecteur souhaitera peut-être tirer de cet article. Les informations contenues dans ce document ne doivent pas être considérées comme une sollicitation du public pour des économies ou la promotion de toute forme d'investissement, ni des recommandations personnalisées en vertu de la loi consolidée sur les finances, car il ne s'agit que d'informations standardisées adressées au public indistinct.
